INR- omejitev nalozb/ ETF/ dopustna toleranca
Naslavljam vas s pobudo za posodobitev izvedbenih pogojev oziroma tolmačenja Zakona o individualnih naložbenih računih (ZINR), natančneje v delu, ki omejuje naložbe na finančne instrumente izdajateljev s sedežem v državah članicah EU oziroma OECD ter na naložbe v vrednostne papirje teh držav.
Trenutno stanje in problematika
Zakon o individualnih naložbenih računih je bil sprejet z namenom spodbujanja dolgoročnega varčevanja državljanov. Vendar pa trenutna striktna omejitev, ki ne dopušča nikakršnega odstopanja pri sestavi portfelja znotraj investicijskih skladov (ETF), vlagatelje močno omejuje pri izbiri najvarnejših in najbolj razpršenih svetovnih indeksov.
Kot primer navajam indeks MSCI World, ki velja za zlati standard razpršenega varčevanja.( EUNL-ETF) Čeprav indeks vključuje izključno razvite trge, tehnično vsebuje približno 1,5 % naložb iz držav, kot sta Singapur in Hongkong, ki nista članici OECD. Zaradi te minimalne izpostavljenosti so slovenski vlagatelji prisiljeni v manj optimalne naložbene strategije ali pa so izpostavljeni tveganju davčne nepravilnosti, kljub temu da je izdajatelj sklada v EU.
Predlog rešitve
Predlagam, da se v okviru podzakonskih aktov ali uradnega pojasnila MF uvede de minimis pravilo, ki bi dopuščalo določen odstotek odstopanja pri sestavi portfelja naložbe (ETF).
Predlagane točke spremembe:
1. Dopustna toleranca: Uvede se prag v višini 5 % do 10 % skupne vrednosti sredstev ETF sklada, ki lahko odpade na naložbe ali izdajatelje izven območja EU/OECD, pod pogojem, da je sam ETF registriran v EU (UCITS standard).
2. Skladnost s svetovnimi standardi: S tem bi vlagateljem omogočili dostop do najbolj likvidnih in stroškovno učinkovitih produktov, ki sledijo globalnim indeksom razvitih trgov, ne da bi pri tem kršili osnovni namen zakona o varnosti naložb.
3. Administrativna razbremenitev: Striktno preverjanje vsake posamezne delnice znotraj ETF portfelja (ki jih je lahko več tisoč) predstavlja nesorazmerno administrativno breme tako za vlagatelje kot za nadzorne organe (FURS).
Zaključek
Uvedba predlaganega odstopanja bi povečala privlačnost naložbenih računov INR, poenostavila avtomatizirano mesečno varčevanje in slovenske vlagatelje izenačila z vlagatelji v drugih državah EU, kjer se naložbe v globalne UCITS sklade obravnavajo kot primeren in varen način varčevanja za starost.