Predlog spremembe 8. člena ZDDOIFI (izvedeni finančni instrumenti)
Problem:
Veljavna ureditev v 8. členu ZDDOIFI vse dolžniške vrednostne papirje, katerih donos se ne izplačuje v obliki kupona ali diskonta (npr. ETN in ETC na zlato, ki so izdani kot dolžniški vrednostni papirji, podprti s fizičnim zlatom), avtomatično uvršča med izvedene finančne instrumente (IFI), ne glede na njihovo dejansko ekonomsko vsebino in stopnjo tveganja.
Takšni produkti so v skupino IFI uvrščeni izključno zaradi pravne oblike in načina izplačila donosa, ne pa zaradi ekonomske vsebine ali tveganja, ki ga dejansko nosi vlagatelj. Posledično so tudi v celoti in fizično zavarovani borzno trgovani produkti obdavčeni enako kot nezavarovani in visoko tvegani izvedeni finančni instrumenti (npr. produkti z vzvodom, kratke pozicije, opcije), kar povzroča davčno neenakost in izkrivlja naložbene odločitve.
Po spremembi ZDDOIFI se za izvedene finančne instrumente uporablja enotna 25-odstotna davčna stopnja, ki se z dolžino imetništva ne znižuje, kot to velja pri delnicah in drugih vrednostnih papirjih. Posledično je dobiček iz naložb v fizično zavarovane ETP/ETN produkte obdavčen, medtem ko dobiček iz prodaje fizičnega investicijskega zlata ni predmet obdavčitve, čeprav gre ekonomsko za primerljivo izpostavljenost istemu osnovnemu sredstvu.
Predlog rešitve
Izločitev fizično zavarovanih ETP/ETN iz definicije IFI
V 8. člen ZDDOIFI naj se doda določba, da se borzno trgovani produkti (ETP/ETN), katerih vrednost je neposredno vezana na osnovno sredstvo, ki je v celoti in fizično zavarovano ter hranjeno pri neodvisnem skrbniku, in pri katerih vlagatelj ne nosi dejanskega kreditnega tveganja izdajatelja, ne štejejo za izvedene finančne instrumente.
Obravnava po ZDoh-2 in razlikovanje glede tveganja
Tako izločeni fizično zavarovani ETP/ETN-ji naj se za davčne namene obravnavajo v skladu z ZDoh-2 kot vrednostni papirji (analogno delnicam oziroma ETF-jem), medtem ko naj se nezavarovani ali sintetični ETN-ji, pri katerih vlagatelj nosi kreditno tveganje izdajatelja, še naprej obravnavajo kot izvedeni finančni instrumenti po ZDDOIFI.
Pričakovani učinki
večja davčna doslednost in skladnost z ekonomsko vsebino finančnih instrumentov,
odprava neupravičene davčne obravnave nizkotveganih, fizično zavarovanih produktov,
spodbujanje vlaganj prek reguliranih in skrbniško zaščitenih platform,
jasnejša razmejitev med izvedenimi finančnimi instrumenti in klasičnimi kapitalskimi naložbami.
Predlog novega odstavka 8. člena ZDDOIFI
(3) Ne glede na prvi odstavek tega člena se za izvedene finančne instrumente po tem zakonu ne štejejo borzno trgovani produkti, katerih pravna oblika je dolžniški vrednostni papir, če:
– je njihova vrednost neposredno in izključno vezana na osnovno sredstvo,
– je osnovno sredstvo v celoti in trajno fizično zavarovano ter hranjeno pri neodvisnem skrbniku in
– vlagatelj ne nosi dejanskega kreditnega tveganja izdajatelja.
Takšni produkti se za namene obdavčitve obravnavajo v skladu z zakonom, ki ureja dohodnino, kot vrednostni papirji.